Наукова бібліотека України

Останні надходження

Loading
ИНВЕСТИЦИЯ КАК ПРАВОВОЕ ПОНЯТИЕ
статті - Наукові публікації

В. В. Поединок
доцент кафедры хозяйственного права юридического факультета Киевского национального университета имени Тараса Шевченко, кандидат юридических наук

Рассмотрена проблема определения понятия инвестиции в праве. Обоснована необходимость объединения в понятии инвестиции двух аспектов - имущественных ценностей, составляющих вклад субъекта в хозяйственную деятельность, и действий (операций) этого субъекта, определяющих способ осуществления такого взноса.

Ключевые слова: капитал, инвестиция, инвестор, имущество (активы), хозяйственная операция.

Одним из факторов, препятствующих полноценному развитию инвестиционного права Украины, несовершенный терминологический аппарат последнего. В литературе по общей теории права называют целый ряд проблем, требующих решения при составлении системы юридических терминов. Это, в частности, проблемы иерархических логических связей и отношений между юридическими терминами и их элементами, терминосистемы (отраслевыми и межотраслевыми, отраслевыми и общеправовых тер-системой), критериев и соответствующих логических уровней классификационных основ юридической терминологии, роли лингвистических и других факторов в целостной композиционной организации, изложении текста законодательных актов как определенной семиотической системы [1, с. 81]. Для инвестиционного права ключевой терминологической проблемой является формулировка определения понятия инвестиции как составляющего основу для целого ряда производных понятий (инвестирование, инвестиционная деятельность, субъекты /объекты инвестиционной деятельности) и имеет критериальное значение для определения сферы действия специального правового регулирования инвестиционной деятельности, в том числе при решении споров судами.

Несмотря на значительное количество специальных исследований по инвестиционно-правовой проблематики [2, с. 7, 3, с. 11, 4, с. 6] представляется, что проблема построения несуперечлы-ной и трудоспособного концепции инвестиций в

теперь не решена в полной мере. Внешним свидетельством этого является использование большинством ученых для характеристики инвестиций отглагольного существительного «вложения», который сам по себе допускает многозначное толкование (вложения как вклад - действия по осуществлению такого вклада - материальный результат осуществления взноса).

Задачами этой статьи являются: выяснение экономической сути инвестиций, анализ контекстов употребления термина «инвестиция» в законодательстве, определение специфики использования понятия инвестиций в правовой науке по сравнению с экономической; обоснование необходимости понимания правового понятия инвестиции в двух аспектах (имущественные ценности и действия (операция) по распоряжению ими) разграничение понятий «инвестиция» и «объект инвестирования».

«Инвестиции» (от лат. investio - одеваю, украшаю [5]) является фундаментальной эконо-мико-правовой категорией, значение и объем которой объективно затрудняют формулирование оптимального ее определения. Как указывает известный отечественный экономист И. А. Бланк, научная мысль до сих пор не выработала универсального определения инвестиций, которое отвечало бы потребностям как теории, так и практики, а также было бы адекватным с позиций конкретного субъекта их осуществления [6, с. 9] *.

С экономической точки зрения, понятие ин-

* Примечательно, что такая же неопределенность в экономической мысли имеет место и по движущих факторов инвестиционных процессов. Широко цитируемым есть слова лауреата Нобелевской премии 1989 Трюгве Хаавельмо: «Если бы мы могли больше знать о детерминанты инвестиций! Но, к сожалению, наше знание в этом направлении все еще очень скудное. Стоит спросить, что не так с теорией инвестиций? Или, может: что не так с самим объектом? Возможно, эта переменная - центр современной макроэкономики - слишком долго кочевала различными разделами экономической теории ... Возможно, с ней плохо обращались »[7, с. 3].

ций связано с понятием «капитал». В классической экономической теории капитал является одним из трех факторов производства, наряду с землей и трудом (вариантом является выделение четвертого фактора - предпринимательского таланта). Капиталом являются товары, имеющие следующие признаки: могут использоваться в производстве других товаров; как таковые были произведены, в отличие от земли (природных ресурсов) не потребляются немедленно в процессе производства, в отличие от сырья и полуфабрикатов. Инвестиции в классической экономической теории является производством увеличенного капитала [8].

Положения классической экономической теории были заимствованы господствующей и сегодня неоклассической экономической теорией с последующим уточнением понимания капитала как фонда (stock), стоимость которого может быть определена в определенный момент времени. Зато инвестиции описываются как изменения в капитале, происходящих в течение определенного периода времени, - то есть как поток (flow)

Среди характерных черт современной экономической концепции инвестиций называют рассмотрение последних в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат), а также анализ их в статике, а в динамике, что позволяет объединить в рамках категории « инвестиции »ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств как мотив этого объединения [10, с. 24]. Понятие инвестиций, с очевидностью, требует большей определенности (точнее - сужение) для упрощения задач толкования права и его последующей реализации.

Как указывал Р. Иеринг, при создании понятий права потеря в правильности и корректности мысли уравновешивается ее практической применимостью [11, с. 27]. Вместе с тем, в действующем законодательстве Украины находим прим?? Ди употребление термина «инвестиции» во всех аспектах, которые допускает экономическая наука. Так, на понимании инвестиций качестве взносов инвестора в соответствующей хозяйственной деятельности основаны определения и перечень видов инвестиций (ст. 1 Закона Украины «Об инвестиционной деятельности») и иностранных инвестиций (статьи 1, 2 Закона «О режиме иностранного ин

вание »), а также применяемые в этих законах словосочетание« реализация инвестиций »,« размещение инвестиций »,« оценка иностранных инвестиций »,« привлечение иностранных инвестиций »,« возвращение иностранных инвестиций »,« государственная регистрация иностранных инвестиций »,« предприятия с иностранными инвестициями ».

Согласно же п. 1.1.28 Закона «О налогообложении прибыли предприятий», инвестиция - это хозяйственная операция, которая предусматривает приобретение основных фондов, нематериальных активов, корпоративных прав и ценных бумаг в обмен на средства или имущество. Толкование инвестиции как операции присутствует и в законах «Об инвестиционной деятельности» и «О режиме иностранного инвестирования» - только в таком смысле имеют смысл словосочетания «осуществление инвестиций» (осуществлять имущество невозможно), «объекты и результаты инвестиций», «государственная экспертиза инвестиций »(по смыслу ст. 15 Закона« Об инвестиционной деятельности »это - сокращенное наименование государственной экспертизы инвестиционных программ и проектов),« формы осуществления иностранных инвестиций »,« регулирование иностранных инвестиций ». Прямо определяют инвестиции как операцию (в данном случае - валютную) Положение о порядке иностранного инвестирования в Украину, утвержденное постановлением Правления Национального банка Украины от 10 августа

2005 № 280, и Инструкция о порядке выдачи индивидуальных лицензий на осуществление инвестиций за границу, утвержденная постановлением Правления Национального банка Украины от 16 марта 1999 № 122.

Наконец, еще одним вариантом является признание инвестициями активов, приобретаемых инвестором в результате инвестирования. Так, согласно п. 4 приказа Министерства финансов Украины «Об утверждении Положения (стандарта) бухгалтерского учета 2« Баланс »от 31 марта 1999 № 87 финансовые инвестиции - это активы, которые содержатся предприятием с целью увеличения прибыли (процентов, дивидендов и т.п. ), рост стоимости капитала или других выгод для инвестора. Две стороны (инвестиции как взносы инвестора и активы, приобретенные в результате осуществления этих взносов)

смешанные в законодательных нормах о возврате инвестиций («внесены или приобретенные инвесторами целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги, платежи за приобретенное имущество или арендные права в случае изъятия в соответствии с законодательными актами Украины возмещаются инвесторам» - ч. 2 ст . 19 Закона «Об инвестиционной деятельности»).

Следует отметить, что все перечисленные контексты употребления термина «инвестиция» является интуитивно понятными пользователям законодательства. Однако разнообразие этих контекстов влечет ряд правовых проблем как теоретического характера (провоцирует дискуссии о том, какое из соображений понятие инвестиции более правильным, соответствующим их экономической сущности и т.д., препятствует осуществлению классификации инвестиций и т.п.), так и правозасто-совчого (затрудняет установление объема и границ действия норм инвестиционного законодательства, в частности, в связи с недостаточным разграничением понятий «инвестиция» - «инвестирование» - «объект инвестирования /инвестиционной деятельности, различными значениями, которые вкладываются в термин« инвестиция »актами различной отраслевой принадлежности).

Представляется теоретически и практически оправданным определять инвестиции как двоас-пектну категорию, объединяет понимание инвестиций как имущественных ценностей, составляющих вклад субъекта в хозяйственную деятельность, и действий (операций) этого субъекта, определяющих способ осуществления такого взноса. Вместе с тем, за пределами объема понятия инвестиций должны остаться активы, приобретают-ся субъектом в результате осуществления взноса, - то есть объекты инвестирования.

Предложенный подход позволяет одновременно учесть экономическую и юридическую традиции определения инвестиций и устранить наиболее общую проблему формулировки их правового понятия, вытекающая из противопоставления капитала-фонда и инвестиционной по-

тока в экономической доктрине. Как отмечалось выше, экономической науке свойственно понимание инвестиций как процесса изменения капитала в течение определенного периода, хотя следует отметить, что разграничение экономических теорий капитала и инвестиций само по себе является дискуссионным * [12].

В связи с этим отдельные представители юридической науки указывают, что под инвестициями правильнее понимать действия субъекта (т.е. инвестора) по распоряжению принадлежащими ему объектами гражданского права [13, с. 72]. Кроме того, отождествления инвестиций имуществом не позволяет отделить их от другого имущества, к инвестициям никакого отношения не имеет, и приводит к терминологической путанице, поскольку дает основания рассматривать любой договор, направленный на приобретение имущества, инвестиционный [14, с. 46 **].

Тем не менее, в целом юридическая наука склонна видеть в инвестициях категорию имущества со специальным режимом, специфическую собственность, которая приносит доход [15, с. 25]. Такая тенденция становится понятной, если сравнить функции понятия инвестиций в экономической и правовой доктринах. Экономические учения об инвестициях описывают их как один из объективных факторов экономической системы, игнорируя вопрос о субъективных правах и законные интересы отдельных участников инвестиционных отношений. Это вытекает из особенностей позитивной экономической науки, я?: А принципиально независима от любой нравственной позиции или нормативных суждений. Ее задачей является создание системы обобщений, которые можно использовать для корректных предсказаний тех последствий, к которым приводит любое изменение обстоятельств [16, с. 21].

В праве понятие инвестиций неотделимо от контекста определенных прав и законных интересов участников инвестиционных отношений и соответствующих им средств правовой охраны и защиты. Сложилось восприятие правового по-

* Такое разграничение находится в зависимости от понимания собственно капитала. Некоторые авторы (в частности Ирвинг Фишер) рассматривают весь капитал как оборотный, то есть, полностью потребляется в пределах данного периода. В этом случае невозможен перенос капитала, накопленного в предыдущем периоде, к следующему периоду, что приводит тождество теории капитала и теории инвестиций. В случае же когда признается существование основного капитала, учитываются два различных решения - об объеме капитала и объем инвестиций. Первое касается желаемого размера фонда капитала, второе - желаемого уровня инвестиционного потока. Хотя принятие одного решения неизбежно влиять на другое, тем не менее, они не сводиться друг к другу.

** Цит. по [13, с. 72].

понятия инвестиций как организующей идеи, вербального символа обозначает устоявшиеся представления о различных типа капиталовложений в объекты хозяйственной деятельности, к которым относится и представление об особой желательности таких капиталовложений и усиленную защиту их публичной властью. В юридической литературе отсутствует единодушие относительно критериев отнесения тех или иных отношений к инвестиционным, однако наблюдается стремление максимального расширения перечня правовых форм инвестиционной деятельности *. При этом презюмируется, что именно отнесения определенных отношений к инвестиционным гарантирует более высокий уровень обеспечения прав и законных интересов участников этих отношений.

Таким образом, понятие инвестиций в праве выполняет особую номинативная-коммуникативную функцию, которая не свойственна их экономическому понятию. Понимание инвестиций как имущественных ценностей в большей степени способствует реализации этой функции, поскольку неразрывно связано с контекстом прав инвестора в отношении таких ценностей, отраженное и в исследованиях по инвестиционно-правовой проблематики. Так, А. Г. Кибенко предлагает конструировать понятия иностранных инвестиций как такое, что распадается на два равнозначных элемента - предмет иностранной инвестиции (ценности, вкладываемые иностранным инвестором и используемые в хозяйственной деятельности на территории Украины) и инвестиционный титул (совокупность прав иностранного инвестора, вытекающих из осуществления им инвестиций на территории Украины) [20, с. 49-50] **. Определение же инвестиций как действий (операции) нейтральное по контекста прав инвестора, поэтому взятое отдельно большей степени соответствует целям экономической, чем юридической науки.

Вместе с тем, юридическая наука не должна полностью отбрасывать «операционный» аспект инвестиций, поскольку это неизбежно приведет к исключению из спектра анализа ряда важ

вых особенностей этого явления. Выше говорилось о проблеме обособления имущества, являющиеся инвестициями, от другого имущества субъектов хозяйствования. Для решения этой проблемы ученые предлагают ряд признаков инвестиций, как: вложения непосредственно в объект предпринимательской деятельности (основные и оборотные средства, уставный капитал) специальным субъектом - инвестором, цель получения положительного экономического результата - прибыли (дохода), долгосрочный и ризы-ный характер [3, с. 11]. Однако эти признаки характеризуют инвестиции не как имущественные объекты (последних касается другая группа признаков - принадлежность инвестору на праве собственности или ином правовом основании, хозяйственное назначение, возможность денежной оценки), а именно как хозяйственные операции в разрезе различных связанных с ними аспектов - объекта, субъекта, цели, способа их осуществления. Полная совокупность признаков инвестиций может быть исследована только при условии рассмотрения их и как имущественных ценностей, и как действий (операции) с их вложения.

Понимание инвестиций как имущественных ценностей позволяет ставить вопрос о критериях допустимости признания таких ценностей как инвестиций (по общему правилу и в отдельных случаях - например, в случае инвестирования в уставные капиталы субъектов со специальным правовым статусом), а также осуществление их классификации по видам с определением особенностей правового режима отдельных видов инвестиций (пример такой классификации приводится в ст. 2 Закона «О режиме иностранного инвестирования»).

В свою очередь, понимание инвестиции как операции позволяет ставить вопрос о разграничении инвестиций с другими видами операций, связанных с движением капиталов, - кредитованием, лизингом, финансовой помощи и т.д., и позволяет расширить классификацию инвестиций с помощью критериев, которые

* Различные источники к таким формам относятся: капитальное строительство, корпоративное (в том числе акционерное) инвестирование, инновационную деятельность, концессионной деятельности, деятельность на основании соглашений о разделе продукции, кредит, осуществление банковских вкладов; лизинг; франчайзинг лицам лицензий; предоставление управленческих и консультационных услуг [17, с. 19 20, 18, с. 28, 19, с. 104-118].

** Признавая научную ценность такого предложения, отметим, во-первых, непоследовательность в понимании предмета инвестиции (непонятно, является таким предметом ценности, инвестируемых или приобретенные в результате инвестирования активы), во-вторых, спорность включения инвестиц?? Йного титула к понятию именно инвестиций, а не инвестиционного правоотношения-ния.

не касаются предмета вложения как такового. Да, только как действия (операции) можно понимать инвестиции в контексте фундаментального разделения их на прямые и портфельные. Основой этого деления является характеристики не ценностей, вкладываемые, а инвестиционного поведения, а именно - наличия /отсутствия цели приобретения управленческого контроля над реципиентом инвестиций [15, с. 34-40]. На способ осуществления действий по вложению соответствующих ценностей (т.е. опять же, операцию) указывает словосочетание «формы инвестиций» (или формы осуществления инвестиций согласно ст. 2 Закона «О режиме иностранного инвестирования»).

Наконец, определение инвестиций как имущественных ценностей или операций имеет различные импликации по регуляторных целей, которые ставят перед собой те или иные правовые акты. Иллюстративными в этом плане контексты употребления термина «инвестиция» в международном праве. Определение инвестиций как активов, контролируемых инвестором, присущее тем международно-правовым документам, регулятивный потенциал которых направлен на защиту частных интересов собственников (прежде всего - иностранных) капитала (примерами могут служить соответствующие положения двух-сторонних соглашений о взаимном содействии и защите инвестиций: п. 6 ст. 1 Договора к Энергетической Хартии от 17 декабря 1994, в. 1139 Североамериканского соглашения о свободной торговле от 17 декабря 1992 и др.)..

Вместе с тем, и в международно-правовых актах встречается определение инвестиций как операций в случае если такие акты преследуют публично-правовые цели. Так, целью публикации ОЭСР «Стандартное определение прямых иностранных инвестиций» (1996 г.), который понимает инвестиции именно как операции, является подробное описание того, как необходимо предоставлять статистические данные о прямых иностранных инвестиций, чтобы они соответствовали принятым международным стандартам [21].

В свою очередь, Стандартное определение воспроизводит подход, принятый в фундаментальном Руководстве по платежному балансу МВФ, описывающий методологию измерения объемов внешнеэкономических операций резидентов данной страны с резидентами других стран (нерезидентами) за определенный период [22].

Следует отметить, что достижение отдельно взятой цели защиты капиталовложений не нуждается в специальном национально-правового регулирования инвестиционных отношений - для этого достаточно общих национально-правовых норм, направленных на защиту права собственности и иных прав на имущество, подкрепленных массивом норм международно-правовых документов (прежде всего тех самых двусторонних инвестиционных соглашений). Зато специализированного инструментария, который позволяет осуществлять «тонкую настройку» соотношение разнонаправленных интересов, необходимые для реализации ряда других целей, а именно: создание институциональных предпосылок для локализации значительных капиталов в приоритетных отраслях экономики, содействия инновационной деятельности, обеспечение социальной составляющей инвестиционной деятельности и т.п.. Итак, как представляется, для национально-правового регулирования, характеризуется разнообразием регуляторных целей и интересов, которые необходимо учитывать при их постановке и реализации, необходимо определение инвестиций в обоих аспектах - и как имущественных ценностей, и как операций.

Кроме того, двуаспектная дефиниция инвестиций максимально упрощает задачу унификации терминологии актов различной отраслевой принадлежности, регулирующих инвестиционные отношения. Так, определение инвестиций как имущественных ценностей (активов) используется в хозяйственном законодательстве и законодательстве о бухгалтерском учете, как операций - в валютном и налоговом законодательстве. Тем самым игнорируется требование единства правовой терминологии: «Главная функция дефиниции - обеспечить единообразие в понимании правовых предписаний не только данного нормативно-правового акта, но и всего законодательства. Поэтому в законодательстве, в целом, одно понятие должно иметь только одно определение »[23, с. 68]. Такое единое определение имеет, по нашему мнению, создаваться путем не разрушение терминологических традиций, сложившихся в рамках отдельных отраслей законодательства, а синтеза преимуществ этих традиций.

Отдельное внимание уделим обоснованию нецелесообразности включения в объем понятия инвестиции активов, приобретаемых инвестором в результате инвестирования. Привлекает

внимание то, что именно с такими активами отождествляется понятие инвестиций в международно-правовых актах, оперируют определением инвестиций как имущественных ценностей. Так, согласно ст. 1 Модельной двустороннего инвестиционного соглашения с участием США (2004 г.) «инвестиция» означает актив, которым инвестору или контролирующий - прямо или косвенно, что характеристики инвестиции, в частности: предоставление капитала и других ресурсов, ожидание дохода или прибыли или принятие риска [24]. Считаем целесообразным сохранить отечественную терминологию, согласно которой активы, приобретенные в результате инвестирования, показываются отдельной термином - объект инвестиционной деятельности /инвестирования (ст. 4 Закона «Об инвестиционной деятельности»).

Семантической парой иллюстрирует соотношение понятий «инвестиция» и «объект инвестирования» в отдельном случае «вклад» и «доля» участника хозяйственного общества. Определять инвестицию как вложенный капитал и объект инвестирования - как форму функционирования этого капитала в определенном периоде времени не следует, поскольку их значение для инвестора неравноценное. Конкретный объект инвестирования важен для инвестора, поскольку выбор его означает отказ от альтернативтельных путей использования капитала. Но ценность объекта инвестирования связана не с его потребительскими характеристиками (все объекты инвестирования являются капитальными ценностями, которые не удовлетворяют непосредственно потребности индивидов, т.е. не могут быть использованы для конечного потребления), а с его доходностью и ликвидностью (способностью быть реализованным при необходимости по своей реальной рыночной стоимости).

случайно возврат инвестиций, в том числе за границу, на практике в абсолютном большинстве случаев заключается не в изъятии у реципиента инвестиций объектов инвестирования, а в получении их денежного эквивалента. На то, что объекты инвестирования могут иметь временный характер для инвестиции как капитала, указывают и международно-правовые источники («изменение формы, в которой инвестируются активы, не влияет на их классификацию как инвестиций» - п. 6 ст. 1 Договора энергетических

тической хартии [25] и др.). Не включается объект инвестирования и в состав понятия инвестиций как операции, поскольку является тем внешним явлением, на которое направлены усилия инвестора, составляющих содержание этой операции.

Таким образом, предлагаем собственное определение инвестиций для закрепления его в ст. 1 Закона «Об инвестиционной деятельности» как системообразующего акта инвестиционного законодательства Украины:

«Инвестициями являются, в зависимости от контекста: средства или другие имущественные ценности, вкладываемые в объекты хозяйственной деятельности, определенные настоящим Законом, с целью получения прибыли и /или достижения иного полезного эффекта в результате их хозяйственного использования или рост их стоимости

операции, предусматривающие распоряжение средствами или другими имущественными ценностями, результатом которых является получение контроля над объектами хозяйственной деятельности, определенными настоящим Законом ».

заключение выделим основные направления дальнейших научных исследований на основе полученных в этом исследовании результатов. К таким направлениям относятся, по крайней мере: детальное исследование инвестиций в обоих аспектах - имущественном (в этом аспекте подлежат решению вопроса о критериях определения тех или иных ценностей как инвестиций и момент, с которым связывается распространение на такие ценности соответствующего правового режима) и операционном ( здесь говорится о характеристике инвестиций как разновидности операций, связанных с движением капитала, которые в силу своих особенностей отмежевываются от текущих операций субъектов хозяйствования и требуют специального хозяйственно-правового регулирования)

научно обоснованной и практически значимой классификации инвестиций как имущественных ценностей и как операций, связанных с движением капитала

основательная разработка понятия «объект инвестирования /инвестиционной деятельности», в том числе формулировки перечня возможных объектов инвестирования и ограничений по инвестированию в определенные объекты.

Список литературы

1. Законодательная техника /под ред. Ю. А. Тихомирова. - М.: Городец, 2000. - 272 с.

2. Полатай В.Ю. Правовое регулирование инвестиционной деятельности: автореф. дис. на соискание наук. степени канд. юрид. наук: 12.00.04 /В. Ю. Полатай. - Донецк, 2000. - 18 с.

3. Симсон О.Е. Правовые особенности договоров инвестиционного характера: автореф. дис. на соискание наук. степени канд. юрид. наук: 12.00.03 /А. Э. Симсон. -Х., 2001. - 23 с.

4. Кафарский В.В. Инвестиционные договоры в Украине: понятие, виды, содержание, правовое регулирование: Автореф. дис. на соискание наук. степени канд. юрид. наук: 12.00.03 /В. Кафарский. - М., 2006. -20 С.

5. Большой латинско-русский словарь. По материалам словаря И. Х. Дворецкого [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.linguaetema.com/vocabula

6. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: учеб. курс. - К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 200. - 448 с.

7. Trugve Haavelmo. A Study in the Theory of Investment /Haavelmo Trugve. - 1960.

8. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://en.wikipedia.org/wiki/Capital_ (economics)

9. The Theory of Investment. Introduction: Capital versus Investment [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://cepa.newschool.edu/het/essays/capital/invest.htm

10. Малицкая Л.Л. Инвестиции: учеб. пособ. /Л. Л. Игонина. - М.: Юристъ, 2002. - 480 с.

11. Иеринг Р. Юридическая техника /Р. Иеринг. - СПб., 1906.

12. The Theory of Investment. Introduction: Capital versus Investment [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://homepage.newschool.edu/het//essays/capital/invest.htm

13. Гущин В.В., Овчинников А.А. Инвестиционное право: учеб. /В. Гущин, А. А. Овчинников. - М.: Эксмо, 2006. - 688 с.

14. Муравьев Б.В. Инвестиционные обязательства в строительстве /Б. В. Муравьев //Юрист. - 2001. - № 2.

15. Федорчук Д. Э.. Режим прямого иностранного инвестирования (сравнительно-правовое исследование): Дис. на соисканию учен. степени канд. юрид. наук: 12.00.04 /Д. Э.. Федорчук. - Донецк, 2003.

16. Фридмен М. Методология позитивной экономической науки /М. Фридмен //THESIS. - 1994. - Т. 2. - Вып. 4. - С. 20-52.

17. Поединок В.В. Правовое положение инвестора как субъекта хозяйственных отношений: дис. на соискание наук. степени канд. юрид. наук: 12.00.04 /В. В. Поединок. - М., 2004. - 243 с.

18. Задыхайло Д.В. Инвестиционное право Украины: сб. нормат.-прав. актов с комментариями /Д. В. Задыхайло. - М., 2002. - 752 с.

19. Семерак О.С. Гражданско-правовые аспекты регулирования и взаимной защите иностранных инвестиций на практике Украины, Венгрии, Польше и Словакии: дис. на соискание наук. степени канд. юрид. наук: 12.00.03 /А. С. Семерак. - М., 1999. - 196 с.

20. Кибенко О.Р. Особенности правового регулирования иностранных инвестиций в Украине (международных- Но-частно-правовой аспект): Дис. на соискание наук. степени канд. юрид. наук. -Х., 1998. - 192 с.

21.OECD Benchmark Definition of Foreign Direct Investment, 4 th edition [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.oecd.org/dataoecd/26/50/40193734.pdf

22. Balance of Payments Manual, 5 th edition [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.imf.org /external /pubs /ft /bopman /bopman.pdf

23. Вопленко Н.Н. Правовые дефиниции в современном российском законодательстве /Н. Н. Воплен-ко, Н. Л. Давыдова //Вестник Нижегородского державного университета. - 2001. - № 1. - С. 64-71.

24. US Model Bilateral Investment Treaty (BIT) [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.ustr.gov

25. The Energy Charter Treaty and Related Documents: A Legal Framework for International Energy Cooperation [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.encharter.org/fileadmin/user_upload/document /EN.pdf




Пошук по ключовим словам схожих робіт: